デビッド・アインホーン、メイシーズへの出資を行う

メイシーズは新たな株主を迎え、早くも企業の買収の可能性について話題になっています。グリーンライト・キャピタルのトップであるデビッド・アインホーン氏は、火曜日に投資家への手紙で、自社がメイシーズに出資したことを発表し、同社が私募エクイティファームと不動産投資信託による買収の候補となったことを伝えました。

メイシーズまたはグリーンライト・キャピタルの代表は、この取引についてのコメントをすぐに行うことはできませんでした。グリーンライト・キャピタルがメイシーズで獲得した金額はまだ明らかではありません。重要な数字については、証券取引所の報告書で公開されるため、今後数ヶ月以内に明らかになる可能性があります。これは第4四半期の投資でした。

メイシーズの不動産保有の総額は210億ドルと推定されています。メイシーズの小売戦略は、所有およびリースの店舗の両方を持つことで利益を最大化すると信じられています。

ValueWalkのウェブサイトに掲載された手紙からの一部引用によれば、「私たちは、約900のメイシーズ、ブルーミンデール、ブルーマーキュリー店舗を運営するメイシーズへのポジションを確立しました。平均価格は45.69ドルです。2015年の初めに、株価が70ドルの時に、活動家が店舗不動産を分離して株価を1株あたり125ドル以上になる価値を引き出すことを主張しました。経営陣は、会社全体の不動産投資信託は必要な運営上の柔軟性を提供しないと判断しました。しかし、今年の終わりに株価が34.98ドルになると、数学的にはより合理的なように思えます。経営陣が独自に方針を転換することはないでしょうが、プライベートエクイティファームが不動産投資信託と提携し、価値を私有化するために会社を買収することは驚くことではありません。」と述べています。

1996年にアインホーンによって設立されたグリーンライト・キャピタルは、彼らのビジネスアプローチでロング/ショート戦略を使用しています。現在、同社は41億ドル相当の投資資本を運用しています。

同社は、Apple Inc.、General Motors Corp.、Time Warner Inc.などの大量保有を持っていますが、彼らはサービスおよび消費者循環セクターにも少額の株式を持つことで知られています。

グリーンライト・キャピタル、メイシーズへの出資

グリーンライトはファッション界においては馴染みのある存在です。SECの報告書によれば、同社はマイケル・コースに700万株、ディラーズに120万株の株式を保有しています。どちらの保有は長期的なものです。2015年9月時点で、同社は47社にポジションを持っています。

報告書にはまた、同社が以前にメイシーズの100万株を保有していたが、それをゼロに削減したことも明らかにされています。それらの株式がいつ取得され、いつ売却されたのかは不明です。

メイシーズの株価は過去1年間で下落しています。1月19日の火曜日、株価は38ドル76セントで終了し、2.3パーセント下落しました。メイシーズの低迷する株価と、マンハッタンやサンフランシスコなどの市場での印象的な不動産保有が、投資家の注目を集めています。

昨年第3四半期にメイシーズの収益が減少し、FY15の見通しを下方修正しました。小売店舗よりもより小規模で親しみやすいスペースを好む人々の顔に直面して、メイシーズは苦戦しています。

ミレニアル世代にアピールするため、メイシーズは現在、「Macy's Backstage」と呼ばれるアウトレットチェーンを計画しています。マンハッタンの成長する小売業界には、ブルックフィールド計画に新しいサックスフィフスアベニューがオープンし、新しいノードストロームやネイマンマーカスの計画など、メイシーズにとって競争が激化する要素があります。特に、ルイ・ヴィトン、バーバリー、グッチなどの高級ブランドを取り扱うヘラルドスクエア店舗ではさらに多くの競争が予想されます。

グリーンライト・キャピタルは企業をさらに利益を上げる方向に軌道修正する可能性があります。メイシーズの評価はまだ280億ドル以上ですが、2015年に閉店した35〜40の店舗は、彼らが持つ利益を生み出していないことを証明しています。